Aritmetica investitiei

Interesant. Poate ne spui din experienta proprie si cum evaluezi din pantofii de investitor o potentiala achizitie/investitie

Intradevar, Radu surprinde cel mai probabil, modul in care simte un antreprenor atunci cand ia o decizie legata de o nevoie de capital.

Stim cu totii ca aeasta etapa este des intalnita si face parte din repertoriul clasic al dezvoltarii unui business privat.

Mie personal mi se par interesante si cateva aspecte colaterale precum:

Ref investitie:
- se mentine gradul de libertate in decizii
- owner-ul isi poate recupera statutul initial prin returnarea investitiei, of course in baza agreement-ului cu VC partner-ul.
- termenii in care VC partner-ul se retrage sunt tranparenti

Ref achizitie:
- lucrurile se complica, cel putin pentru RO acolo unde numarul de actionari este mai mare de 1. So, chiar daca reusim sa controlam prin diverse artificii 100% din actiunile companiei, in cadrul achizitiei celor 25% efectul propagat este mult mai complex.
- in unele cazuri, mai precis cand noi nu controlam compania, 25% poate insemna foarte mult
- gradul de libertate in decizii scade
- trebuie sa ne alegem foarte atent partenerul pentru ca altfel riscam sa crestem valoarea celor 25% ale sale fara ca el sa participe activ – frustrant
- revenirea la starea initiala mult mai complicata si cu costuri/timp de obicei mai mari.
- ai banuti in buzunar si te poti bucura de o parte din totrul de capsuni copt cu grija
- apare tentatia de a ii investi in altceva mutandu-ri focus-ul – deh, antreprenor

In concluzie, uneori evaluarea “costurilor” trebuie sa tina cont si de alte aspecte in afara aritmeticii. Poate asta e si cauza faptului ca nu multi matematicieni au afaceri de success
Chiar si asa, fiecare alegere e un trade-off.

Trezindu-mi usoare nostalgii , Radu pleaca de la ceea ce trebuie sa fie punctul 0 al oricarei discutii cu un investitor (si foarte bine face): stapanirea aritmeticii elementare de investitii. N-are rost sa discuti despre “valoarea firmei”, adica depre cati bani vrei sa iei, daca nu stii cum ii iei, daca nu e clara diferenta dintre investitie si cumparare de actiuni, sau cum se calculeaza combinatiile dintre ele. Numai dupa aia poti vorbi despre valoarea viitoare a firmei si cum se calculeaza procentele la iesirea din firma, optiuni, imprumuturi convertibile, si tot felul de clauze prin care partile iau si dau bani si procente din firma. Daca nu sunt clare notiunile elementare, discutia cu investitorul (sau cumparatorul) e cam ca intalnirea dintre mut si surd (ca sa nu fiu rau si s-o zic p’aia cu hotul si …).
In alta ordine de idei, procesul de evaluare a acelei valori initiale a firmei (de fapt orice evaluare) presupune o oarecare limpezime in manuirea unor notiuni un pic mai complexe. Exista multe metode de evaluare, si, minune, nici macar nu te poti astepta ca toate sa convearga in acelasi punct. Nu exista o singura valoare a firmei, la care sa ajungi prin procedee clare si agreeate de toata lumea !!! Fiecare metoda poate fi descrisa clar, asta da, si aplicata mai mult sau mai putin riguros; dar pentru fiecare tip de firma si pentru fiecare situatie se aplica metode diferite. Pentru antreprenor, poate ca valoarea firmei se masoara in ore-om inmultite cu pretul (care-o fi el) al acelor ore. Dar daca acele ore nu s-au tranformat in ceva interesant, nimeni n-o sa plateasca munca, ci intotdeauna rezultatul. Unele firme sunt evaluate prin prisma profitului pe care l-au generat in trecut, altele pe baza profitului din viitor, iar altele prin importanta strategica pe care o are firma pentru cumparator (cum amintea parca tot Radu intr-o parabola cu pretul paharului cu apa in desert). Oricum o iei, ca sa ajungi sa discuti toate astea, trebuie sa fi trecut de primii pasi. Iar Radu are mare dreptate; fara aritmetica elementara, nu poti aspira la imperii …

Am si eu o nelamurire legata de investitii, poate ma puteti lamuri:
Sa zicem ca se demareaza o afacere cu 3 actionari dintre care doar unul va investi bani, de ex. 100k. Actiunile se impart astfel 60% la actionarul principal si cate 20% pentru ceilalti 2 actionari.
Dupa o perioada, sa luam de ex: 2 ani, cand firma va avea profit, vor trebui impartite dividentele. Cum se vor imparti acestea in masura in care actionarul principal(investitorul) va trebui sa isi recupereze investitia?
Intrebarile principale ar fi:
- la suma care trebuie sa o recupereze investitorul se calculeaza si dobanda pe cei 2 ani?
- la impartirea dividentelor se iau mai intai acei 100k(eventual + dobanda) din profitul disponibil sau se impart dividentele conform procetelor si apoi fiecare actionar restituie actionarului principal suma care o are de restituit?
Multumesc anticipat.

[...] Aritmetica investiţiei [...]